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创业板如何打破“围城”困局

时间:2013-07-11  浏览次数:17766
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  上市公司的股价能否站住,主要取决于两个方面,一个就是上市公司业绩增长能力,50%的业绩增长,估值到30、40倍比较合理;另一方面,大家对一些产业发展产生比较好的预期,整体的估值会比较高一点。目前创业板整体的估值是偏高的,主要风险来自于中期业绩的考验。

    在美国纳斯达克的成长过程中,上世纪80年代美国创业板也出现了很多小公司成长为新蓝筹的例子,长期估值在40倍以上的个股占纳斯达克的比例是8%,50倍以上的比例是6%,30倍以上的占比达12%,也就是说我们的创业板5%~10%的公司,由于产业发展符合潮流趋势,业绩高增长,是能够撑得住目前的价格的。这些公司,一定是某些核心成长行业中的龙头公司,而非在某个概念。



    美国上世纪80年代信息服务产业里出现了像微软、英特尔、思科这样的企业,在消费服务里出现了宝洁等,大的方向就是民生、消费、服务、科技,在这些领域里寻找行业的王牌企业,关键是这些企业一定要有实实在在的业绩增长,每年30%~50%的增长才能稳住较高的价格。




  股市最大的魅力在于价值增长,在一个公司价值增长处于加速期时去投资,当价值增长能力处于下降周期时,其相对投资价值就降低了。创业板总体估值是比较贵的,我只认同其中的10%,大部分经不起大浪淘沙的过程,关键是要找到在这样有潜力的行业中,公司能够成长为具有核心成长的龙头企业,而且这些企业处于业绩的加速增长期,这些企业有潜力成为未来中国的新蓝筹。


    创业板、中小板整体估值是不便宜的,但不可否认的是未来会出现翻10倍的大牛股,就出现在这10%的股票中,不会出现在传统行业中。传统行业包括银行、地产,他们成长的加速期已经过去了,银行2010年左右的天量信贷,业绩增长30%以上的时期已经过去了,房地产的黄金十年也已达到相对高位,所以这些产业和公司股价的弹性是在收敛的。

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